分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(h打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗ái)是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的(de)实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一(y打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗ī)定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

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