5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金(jīn)融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安(ān)基(jī)金、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市(shì)场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的(de)调(diào)整更多是(shì)延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经济所需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而(ér)是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化(huà)定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力(lì)。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内(nèi)生(shēng)资(zī)本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资(zī)金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核(hé)压(yā)力使得各行下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率，利多永续(xù)经营性(xìng)质(zhì)的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思)债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的(de)信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需，为(wèi)实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适(shì)投(tóu)资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了(le)较(jiào)低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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