北交所开市至今一(yī)年半(bàn)，公募(mù)基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除(chú)了推出北(běi)证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布(bù)局(jú)力度，今年更有新基(jī)金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及(jí)人士表示，随(suí)着(zhe)北(běi)证50指数推出(chū)，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬(tái)升(shēng)，部分公(gōng)司(sī)表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低(dī)的估值水平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖(wā)掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇(yù)，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期投资的(de)角度(dù)看，北交《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(jiāo)所股票处于(yú)投资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以(yǐ)来累计有申万菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金(jīn)公告可投资(zī)于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华(huá)商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)也发(fā)布公告(gào)称(chēng)，北交所上(shàng)市股(gǔ)票是国内(nèi)依法发行上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险收益特征(zhēng)和(hé)相关风险控(kòng)制指标(biāo)等前(qián)提下，公(gōng)司旗下(xià)基金可参与北(běi)交(jiāo)所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增(zēng)基金如果符合(hé)基(jī)金合同的(de)有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面(miàn)表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了(le)北(běi)交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大(dà)布局力度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市(shì)以外(wài)国内最(zuì)优质公司的(de)代表，许(xǔ)多(duō)标的(de)当前估值水平偏低，具备投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面(miàn)从持仓数量和持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度(dù)来看，公募参与北(běi)交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深(shēn)证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个(gè)板块的成交变(biàn)得更(gèng)加活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的良好表现也使得越来越多(duō)投资者关(guān)注到北(běi)交(jiāo)所，自(zì)然也引来(lái)更多资金(jīn)的(de)关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要(yào)取决(jué)于(yú)北交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域(yù)的景(jǐng)气(qì)度。而近期北交所市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品出现在北(běi)交所公司前(qián)十大股(gǔ)东名(míng)单中；北交所较大规模公(gōng)司去年业(yè)绩涨势良好，今(jīn)年一(yī)季度盈利(lì)表现继续(xù)向好(hǎo)；次新(xīn)基金在北交所的持股集(jí)中度高。“预计随着后续市场流(liú)动性的改善和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的(de)高速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过(guò)，受流通市(shì)值小、流(liú)动性等(děng)制约，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差(chà)异(yì)，但(dàn)未(wèi)来会加大(dà)对北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预(yù)计次新(xīn)基金投资将深入细(xì)分(fēn)产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机(jī)会。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上一(yī)些成长赛道的公(gōng)司估值水平，在北(běi)交所中进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低(dī)的公司进(jìn)行(xíng)投资(zī)。在组合(hé)配置上，力求均衡(héng)和风险分(fēn)散，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基(jī)金也会积极参(cān)与转板、新(xīn)股发(fā)行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)上述投研人士也称(chēng)，我们(men)高(gāo)度重视北交所投资机(jī)会，目前有(yǒu)一只北(běi)交所(suǒ)主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北(běi)交所股(gǔ)票为主要投资(zī)范围的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排除将存(cún)量基金产品(pǐn)的投资范围扩大至北(běi)交所股票(piào)，同时会(huì)增加研究团队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市(shì)场公募基金持有北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达到历(lì)史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以来，公募(mù)投资北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板(bǎn)初期(qī)上(shàng)市公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股市值占比较(jiào)高，而去年(nián)下半年(nián)新(xīn)能(néng)源(yuán)行业整体回调幅度较大(dà)，带(dài)动投资北交所市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年(nián)年初看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所的(de)投资价值仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所当下呈现的特征类似于一(yī)级半的市场，即(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节jí)投资阶段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多(duō)数公司(sī)而言又相对早期，可投资标的规模也相对(duì)更小(xiǎo)；但从长期投资的(de)角度来说，这也意(yì)味着(zhe)更(gèng)大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收益(yì)率预期，故我们(men)认为(wèi)北交所具备良好的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面，景顺长城基金表示(shì)，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整(zhěng)体还(hái)是比较看(kàn)好细分行业(yè)的、符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这(zhè)些公司虽(suī)然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受(shòu)到的关注度可能不(bù)高，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更(gèng)大(dà)的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视(shì)角(jiǎo)看(kàn)，随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所交易(yì)制度的(de)不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业的投资价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不(bù)断提升，势(shì)必会吸引更多(duō)优秀的(de)企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都(dōu)非(fēi)常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠(dié)加2023年下(xià)半年打(dǎ)开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道(dào)，尤其是具有专精特新(xīn)特性(xìng)的成长(zhǎng)股。在行(xíng)业(yè)的(de)稀缺性方(fāng)面，投资者可重(zhòng)点关注具(jù)有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多的阿(ā)尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大(dà)赛(sài)道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也称(chēng)，北交所有(yǒu)一(yī)大批优秀的(de)创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和企业自身的努力(lì)，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投(tóu)资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因(yīn)此我们(men)认(rèn)为(wèi)北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我们(men)更加(jiā)看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药(yào)生(shēng)物等三个领域。”

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