5月(yuè)10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银(yín)行而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了(le)银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调(diào)也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了(le)实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银(yín)行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下(xi1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱à)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国(guó)国(guó)有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下(xià)调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国(guó)有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流(liú)动性(xìng)继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全(quán)社(shè)会利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及其(qí)他固(gù)收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫(yì)情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向中(zhōng)长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不(bù1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱)具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一(yī)定投资能力(lì)和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qi1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱án)提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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