4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高(gāo)位(wèi)，加之(zhī)市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗(miáo)，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(shā)线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果推面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面(miàn)，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而(ér)成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的(de)压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国(guó)内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出(chū)货意愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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