金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公(gōng)布的数据(jù)，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在降温(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点wēn)。同(tóng)时国内社(shè)融(róng)超预(yù)期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从(cóng)宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银(yín)走势(shì)，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点'color: #ff0000; line-height: 24px;'>岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低(dī)做多配置依然是核(hé)心(xīn)建议(yì)。

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