华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有资(zī)金(jīn)的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是(shì)可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point I1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升nvestors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均(jūn)低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基(jī)金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止(zhǐ)美(měi)国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金(jīn)的形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出(chū)售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的(de)几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董(dǒng)事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其(qí)是(shì)在(zài)我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播(bō)电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元(yuán)，集(jí)团的(de)债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业的(de)会1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)共对30家公司(sī)发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加(jiā)入了(le)以色(sè)列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的(de)救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部(bù)和(hé)证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能(néng)力(lì)方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的(de)股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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