在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班dìng)程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最(zuì)新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较(jiào)低的(de)电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液(yè)库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报(bào)显示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二(èr)季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年(nián)报数据显示(shì)，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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