今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎(hū)频(pín)频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来(lái)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上(shàng)支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了(le)减税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的反索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二次(cì)世(shì)界(jiè)大(dà)战，美(měi)国国会(huì)通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候(hòu)类似于(yú)一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次(cì)下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生(shēng)更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美(měi)国(guó)国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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