华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现金的形式(shì)发(fā)放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最(zu黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅ì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在(zài)我们今天(tiān)所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的(de)做空实例(lì)，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易(yì)、财报(bào)违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析(xī)师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推(tuī)特(tè)，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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