编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是(shì)，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站(z推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释hàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的(de)研发(fā)、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月接手(shǒu推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释)的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八(bā)个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时(shí)期(qī)，我们(men)相信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的(de)输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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