本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数(shù)呈现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需(xū)继续(xù)走弱，二(èr)季度以(yǐ)来(lái)成材消(xiāo)费(fèi)持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材价(jià)格下(xià)降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步(bù)压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资(zī)端尚(shàng)需(xū)时间，一季度淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次房屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本和(hé)去年同期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对(duì)原料需(xū)求(qiú)构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮(liàng)认(rèn)为，近期(qī)市(shì)场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季(jì)度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同(tóng)比增加(jiā)，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升(shēng)，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开始(shǐ)面(miàn)临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力(lì)度增(zēng)大，淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货(huò)将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增(zēng)加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低(dī)库存补库(kù)对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起(qǐ)色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依(yī)然承(chéng)压。持(chí)续调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次有所加剧。拉(lā)长时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅(fú)度较前(qián)两年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力(lì)度。

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