今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年(nián)似(shì)乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多(duō)数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一(yī)战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务(wù)上限的(de)上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政(zhèng)府的(de)支(zhī)出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在(zài)此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多(duō)数(shù)席位的(de)分(fēn)裂背(bèi)景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举佛教肉莲是什么行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一场债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即佛教肉莲是什么便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本(běn)——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席(xí)经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产品(pǐn)和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类(lèi)似的(de)分(fēn)裂局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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