金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水p>

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(gu一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水>

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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