金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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