在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的(de)过程，就会产(chǎn十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历)生(shēng)二(èr)级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日(rì)央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(l十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历iú)入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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