总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网(wǎng)消息，为健(jiàn)全多(duō)层次资(zī)本市场产品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，证监(jiān)会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上交所(suǒ)也(yě)发布消息(xī)，将在(zài)中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的(de)启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流(liú)动性和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金(jīn)，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注(zhù)度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板(bǎn)新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为健全多层(céng)次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作(zuò)。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国首只(zhǐ)基于(yú)科(kē)创50指数(shù)的场(chǎng)内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互(hù)补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中央(yāng)、国务(wù)院关(guān)于推进上海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资(zī)金配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活力(lì)，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继(jì)续发挥(huī)好科创板改革先行(xíng)先试的示范(fàn)引领作(zuò)用，不断提升服务实体经(jīng)济(jì)质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官(guān)网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进科创50ETF期(qī)权(quán)新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规划(huà)《纲要(yào)》提出的“完善金融支持创新体系为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹”、支(zhī)持(chí)浦东新(xīn)区高(gāo)水平(píng)改革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科(kē)创板(bǎn)企业进(jìn)一(yī)步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司(sī)519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的风险管理工具，上交所根据市场(chǎng)需求积极推动科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研发，将其(qí)作为完善科创板配(pèi)套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科创板做(zuò)市商(shāng)制度功能发挥、持(chí)续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有效(xiào)满(mǎn)足科创板投资(zī)者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好发(fā)挥资本(běn)市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市(shì)场长期持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，多(duō)举措确(què)保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作，持续完善(shàn)制度规则体(tǐ)系，加强运行(xíng)管理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善(shàn)风险防控机制，并根据(jù)市(shì)场运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所也表示，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期(qī)权(quán)市(shì)场风(fēng)险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实施了(le)投资者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制度等一(yī)系列(liè)风控安排，保(bǎo)障了期权市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿(yán)用前期的风(fēng)控措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期(qī)权(quán)涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效(xiào)的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)市场监管措施的基础(chǔ)上，进一(yī)步做(zuò)好风(fēng)险研判，全面加强市(shì)场监(jiān)管(guǎn)，确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场(chǎng)基(jī)础(chǔ)、成熟(shú)、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳定(dìng)现(xiàn)货市(shì)场的(de)作用，为进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市(shì)场的(de)基础性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就(jiù)上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所(suǒ)、深(shēn)交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者的风险管理工具(jù)将(jiāng)更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目前我国已经推出了不同(tóng)类型的期权品种，不同品种对应市(shì)场不同的市值的(de)公(gōng)司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投(tóu)资有了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满(mǎn)足不同投资(zī)者的投资交易(yì)需求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记者观(guān)察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前(qián)包(bāo)括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也(yě)位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的(de)，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的可能(néng)性较大，管理规(guī)模(mó)和(hé)产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上述公募(mù)投资人士(shì)称。

　　而根据(jù)业(yè)内人(rén)士分析，相关合约(yuē)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一(yī)位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助(zhù)相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具进行方(fāng)向性投资(zī)、波动率(lǜ)投资等，在投资层面的(de)配套策略也会(huì)丰(fēng)富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求，流动性进一步提高，进而促(cù)进规(guī)模的提(tí)升。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了风险管理工具，有利于吸引中(zhōng)长资(zī)资(zī)金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和流(liú)动性进(jìn)一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也会不(bù)断(duàn)增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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