大家好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称(chēng)，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金总体把握(wò)住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和(hé)结(jié)构转换，降低了新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调整取得了明(míng)显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为(wèi)市场最(zuì)有持续性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了(le)14％，其(qí)他三只产(chǎn)品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性失(shī)去(qù)靠配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年(nián)在(zài)业绩披(pī)露期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成(chéng)本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵(jiào)，市(shì)场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式(shì)。

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