昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区(qū)性银(yín)行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期(qī)市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不(bù)再完全押注美联储会(huì)再加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除了(le)大(dà)幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他们预计到(dào)年底联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出(chū)的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国(guó)会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高(gāo)，增加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民主党内部没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁(suì)，到(dào)第二(èr)任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参(cān)选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布(bù)劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青(qīng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，所有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持(chí)仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价(jià)的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现单(dān)边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，沪深3蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头00、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调(diào)整系(xì)数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原因有四(sì)点：一是(shì)短期二次(cì)育(yù)肥(féi)造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价格(gé)同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今年一季(jì)度去(qù)产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主(zhǔ)的(de)生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入(rù)库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好(hǎo)转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计划或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于(yú)求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期(qī)货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将保持(chí)低位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前盘面(miàn)11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第(dì)三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘(pán)面(miàn)带来了压(yā)力；另一方面，市(shì)场对于第二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很(hěn)大概(gài)率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素(sù)的(de)梳(shū)理来(lái)看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西(x蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到(dào)强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步(bù)入(rù)增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲(chōng)击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月末(mò)，其食用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落(luò)。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏(piān)低，远(yuǎn)月(yuè)买(mǎi)船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头