北京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克(kè)希(xī)尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开年(nián)度股东(dōng)大会。公司董事长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴(bā)菲特和(hé)副董事长——99岁(suì)的查理·芒(máng)格先生，一边(biān)吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答了来(lái)自全(quán)球(qiú)投资者5个多(duō)小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再度和投(tóu)资(zī)者分享(xiǎng)了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀(jué)，并就市场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美国(guó)银(yín)行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会(huì)上表(biǎo)示，他和(hé)芒格依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃(qì)第二台(tái)车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆车。这是消(xiāo)费者行为(wèi)对苹(píng)果公(gōng)司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电在产业链中的(de)重(zhòng)要(yào)位置。巴(bā)菲特认为，“目(mù)前没有一家公司可以与(yǔ)台积电相比拟，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了让读(dú)者能够(gòu)在(zài)第一时间获(huò)取(qǔ)本次(cì)股东会(huì)最新观(guān)点(diǎn)，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业(yè)背(bèi)后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英(yīng)国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们(men)去年优异的业绩对卖家很(hěn)有(yǒu)利(lì)。

　　自(zì)从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这部分(fēn)股份已进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的额外权益(yì)，这将(jiāng)使我们的所有权提高到80％，并导致我们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供(gōng)应(yīng)给它，但有(yǒu)些产品(pǐn)很难(nán)让(ràng)人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把(bǎ)产品的分销(xiāo)渠(qú)道多元化，我(wǒ)们希(xī)望能够拥(yōng)有多个(gè)具备沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是(shì)无限(xiàn)的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临(lín)的问题不在于(yú)是否开新店。我和查(chá)理为了把这个(gè)品牌(pái)推(tuī)向全球做过很多(duō)尝试(shì)，每(měi)次我们都是在(zài)最(zuì)初觉得走对了方向，但后来发(fā)现(xiàn)还是不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了，但电影院不能(néng)减少影片(piàn)供应，也不(bù)能减少其他消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收(shōu)购(gòu)动(dòng)视暴雪(xuě)的(de)事(shì)情上(shàng)

　　微软已经(jīng)做得非常(cháng)出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克(kè)希尔出售动(dòng)视暴雪股份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我(wǒ)认为(wèi)他们(men)已经做得非常(cháng)出(chū)色了，为了达成这笔收(shōu)购(gòu)，微软与英国有关(guān)部门积极地进行了(le)合作，但(dàn)这并不(bù)代表他们(men)最(zuì)终一(yī)定会成功，这也不是愿意多花(huā)钱就能解决的问(wèn)题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最(zuì)终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯(bó)克(kè)希尔持仓(cāng)占比已超过了能(néng)源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公司在我们(men)仓位(wèi)中的占(zhàn)比超过了(le)能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高(gāo)，但每年的权重都(dōu)在增(zēng)加。我不懂手机，但我能看明白(bái)消费者的习(xí)惯。如(rú)果让(ràng)消费者(zhě)选是放弃买手机还是(shì)放弃买汽车，我想(xiǎng)很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知(zhī)道什(shén)么是(shì)正确的价(jià)格，我们(men)可以在消费者(zhě)行为方(fāng)面(miàn)做(zuò)一定的预测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第(dì)二辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选择(zé)放弃(qì)买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近了(le)危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的(de)美元是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是(shì)没(méi)问题的(de)，甚(shèn)至是非常有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖(táng)果等都是(shì)生意，而苹果的商业(yè)模式(shì)更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人(rén)会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二(èr)辆车。我(wǒ)认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二(èr)辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问(wèn)，想了解伯克(kè)希(xī)尔在一个季(jì)度内快速买入卖(mài)出台积(jī)电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此(cǐ)进行(xíng)了(le)说明，在(zài)他看来(lái)台积电是世(shì)界范围(wéi)内(nèi)管理最完善且最重要的(de)公司(sī)之一，即使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要(yào)提高美国(guó)的芯(xīn)片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的(de)一家(jiā)子公司参(cān)与了亚利桑那州的部(bù)分芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在我看来(lái)，目前我们(men)没有一家公司(sī)可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才(cái)华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一个不需要高估(gū)就能成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智(zhì)商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的(de)目标。我们的(de)不(bù)同之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单(dān)、确定性高的工作，我(wǒ)不想要(yào)那么多(duō)的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能(néng)的问题(tí)。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我不喜欢和他(tā)在(zài)一(yī)起，他也不喜欢和(hé)我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难(nán)了。例如福特汽车(chē)公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个(gè)世界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司(sī)1932年的年(nián)度报(bào)告，其中显示(shì)，他们有1900揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音0个经(jīng)销商，而当时人(rén)口大(dà)约(yuē)是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽(qì)车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经销商(shāng)。此外，美(měi)国的汽车公司还会面(miàn)临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也(yě)并(bìng)非(fēi)如此，法拉(lā)利就处于(yú)一个特殊(shū)的位置(zhì)。虽然(rán)我们(men)觉得，汽车不是一个吸(xī)引人(rén)的行业，但电动汽车即将(jiāng)大获(huò)成功。现(xiàn)在它带来了巨大的成(chéng)本和巨(jù)大的风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资金成本和(hé)巨(jù)大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资(zī)者(zhě)关于人工智(zhì)能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中(zhōng)国的(de)比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看一看(kàn)，会(huì)发现自动化操作程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人可能(néng)更(gèng)好，因为人(rén)工智能并不能取代很(hěn)多领(lǐng)域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可(kě)以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比(bǐ)尔盖茨(cí)也曾带我去看(kàn)微软的产品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是(shì)不能掌控(kòng)的(de)。人工智(zhì)能可(kě)以改变全世界(jiè)，但它并不(bù)能(néng)改变人类的思(sī)维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益(yì)的(de)机(jī)会在降低(dī)，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会(huì)在(zài)相对降低，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源等领(lǐng)域(yù)都有新(xīn)的改变(biàn)，新(xīn)的事物永远在不断(duàn)出(chū)现(xiàn)，而且会取代一些原有的技术，因此，在这(zhè)其(qí)中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔(ěr)在新能源方(fāng)面

　　做了很(hěn)多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新(xīn)能源(yuán)前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克(kè)希尔(ěr)能源这家公司，就是希望能够帮助解决一(yī)些环境(jìng)方面的问题。从传统(tǒng)能源向新(xīn)能源(yuán)的转变，我(wǒ)们在这个方面(miàn)做了非常(cháng)多的投入。不过，现在(zài)做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经(jīng)历能(néng)源行业的变(biàn)革(gé)，全球都是(shì)如此，我们有3家美(měi)国的公共事业(yè)公司(sī)，我们希(xī)望(wàng)能够在(zài)全国(guó)的每一个州制定(dìng)不同的(de)计划，然后将这些计划(huà)进(jìn)行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我们的目(mù)标进行了揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得(dé)的成绩，但这(zhè)个(gè)过程是不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银(yín)行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系

　　在针对(duì)投资者提(tí)出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带来怎(zěn)样(yàng)的经济后(hòu)果时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性(xìng)的(de)，即(jí)使联邦存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美(měi)国的(de)行为方式(shì)，就像他们不(bù)会让债务上限导(dǎo)致世界(jiè)陷入(rù)混乱(luàn)一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公开(kāi)向美(měi)国公众解释为什么只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事(shì)件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业(yè)一直以来的情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐惧(jù)总是会(huì)传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年因为(wèi)银行(xíng)挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这(zhè)些年来，银行系统(tǒng)发生了很大(dà)变化。二战后的那(nà)一(yī)年，有多达2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是在那时(shí)，我们做了一件非常明(míng)智的事(shì)情，就是成立联(lián)邦(bāng)存款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金要(yào)求的责任。他们(men)改变了很多次(cì)保证(zhèng)金要求，因(yīn)为我(wǒ)们都知道，借(jiè)了(le)很多(duō)钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不了财政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美联储投放的天量流(liú)动性，引发了严(yán)重的通货膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为(wèi)，问(wèn)题(tí)不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战中(zhōng)付出(chū)了代价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自(zì)己。我(wǒ)们购(gòu)买了最初所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券(quàn)等(děng)等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新发明，但它需(xū)要有旧的价(jià)值观。我们不知道会发(fā)生什(shén)么，因为(wèi)在目前(qián)的(de)情(qíng)况下，可(kě)能(néng)会发(fā)生很多(duō)事情。你必须有惩(chéng)罚，打击(jī)那些制造问题的人。如果他(tā)们承担了不该(gāi)承担的风(fēng)险，如果你要改变人(rén)们未(wèi)来的(de)行为方式(shì)，风(fēng)险(xiǎn)就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的(de)银行投(tóu)资方法，不做别(bié)人(rén)做(zuò)的一些风(fēng)险性事情，银(yín)行可能(néng)是一个(gè)非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查(chá)理(lǐ)和我以1900万美(měi)元投资(zī)了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司修正法案(àn)》没有通(tōng)过，我们最终(zhōng)可能会拥有(yǒu)许多(duō)银行，而不是许(xǔ)多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人们(men)对(duì)货币(bì)失去(qù)信心，

　　这不会是一个(gè)好(hǎo)现象

　　针对去美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储(chǔ)备货币，我看不到(dào)任何(hé)其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没(méi)人能理解现在的(de)情(qíng)况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主(zhǔ)席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也不能完(wán)全(quán)控制我们的(de)财政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没有(yǒu)人(rén)知道需要印多少(shǎo)数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人(rén)们会(huì)对(duì)货币(bì)失(shī)去信心，他们(men)的行为方式可能会完全(quán)不(bù)同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我们知道这(zhè)不(bù)是(shì)一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一(yī)家保(bǎo)险公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音有很多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投的。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖(gài)可(kě)保险已经是一家技(jì)术公司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时(shí)解释，盖(gài)可在技(jì)术方面需要做的工作(zuò)要比想象的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一(yī)季度业绩(jì)表现得非常(cháng)好，这(zhè)背后(hòu)有两个原(yuán)因，首先是减少了(le)前一年(nián)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金，其次一(yī)季(jì)度还是汽车保(bǎo)险的旺季(jì)，此(cǐ)外在远程信(xìn)息处理方面，盖(gài)可也取得(dé)了(le)长足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不(bù)特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商(shāng)业地产损失情况有多严重(zhòng)，和(hé)伯克希尔(ěr)是否会在(zài)商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领域从来不是特(tè)别活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界(jiè)很(hěn)多地(dì)方市中心(xīn)的空洞化却是非常(cháng)严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有(yǒu)者会(huì)变化，人们(men)总(zǒng)是喜欢买没(méi)有追索(suǒ)权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期(qī)运(yùn)营

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出的(de)伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表示，他密切(qiè)关注(zhù)这一团(tuán)队的(de)运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁路(lù)，而且还有加拿(ná)大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历(lì)了一(yī)段困(kùn)难时间，但好在我们走出疫情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面临劳工问(wèn)题和(hé)其(qí)他一(yī)些(xiē)问题。我们的团队优先考虑的是恢复(fù)铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而不是短(duǎn)期(qī)专(zhuān)注于(yú)在20年内达到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期(qī)为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特表示(shì)：“虽(suī)然在生活中谁都不想成为一个没有感情的(de)人，但肯定想在做投(tóu)资或商业(yè)决定时成为一个(gè)没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资(zī)并创造了(le)

　　超(chāo)过(guò)5000亿(yì)美元的(de)股东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥(yōng)有(yǒu)更多的企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股(gǔ)东的份(fèn)额，作为伯克希尔的(de)所有者(zhě)，每年都在增加，而投资者不需(xū)要(yào)花任何钱(qián)。我们投资(zī)并(bìng)创造了超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东(dōng)权益和超(chāo)过300亿(yì)美元(yuán)的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购(gòu)的机会是非常有限的(de)

　　关于是否(fǒu)对持有的超过(guò)1000亿美元(yuán)的现金充(chōng)满信心？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴(xīng)趣的、真正想做(zuò)的(de)是收购伟大的企业。我们可(kě)以做到(dào)以500亿或(huò)750亿(yì)美元的价格，收购(gòu)一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像(xiàng)我们一(yī)样(yàng)达成(chéng)交易。2008年我收购了一(yī)大堆公(gōng)司，这种事(shì)情会再(zài)次发生。但(dàn)问题是，我(wǒ)们收购(gòu)的机会是(shì)非常有限的(de)，所(suǒ)以当一(yī)家(jiā)好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我们(men)需(xū)要足够的资金。但我们(men)的股东(dōng)可能(néng)会把股票卖得太便宜，而(ér)且无法做什么(me)让(ràng)股价稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我们正在用我们所拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀(jué)是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于(yú)公司如何在短期利润和长期防御能(néng)力之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关(guān)心季度预算(suàn)是(shì)否达(dá)标，我们感兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个(gè)美好的(de)事业(yè)。好(hǎo)的企业不多(duō)，但我们(men)确实(shí)找(zhǎo)到了(le)一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费(fèi)者(zhě)的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到(dào)这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于(yú)投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的(de)工作，当然现在(zài)我还在位，格(gé)雷格的主(zhǔ)要(yào)价值是(shì)可以(yǐ)把一些事情(qíng)做(zuò)得更好，或者去管(guǎn)理(lǐ)更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出(chū)最终决定的那个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀人(rén)才(cái)，去涉(shè)及更(gèng)多的(de)业(yè)务(wù)。如(rú)果这些人不足够聪(cōng)明，我们(men)是(shì)绝(jué)不会让他们(men)接(jiē)替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优(yōu)秀在(zài)于(yú)从(cóng)不(bù)会频繁更换(huàn)经理人

　　查(chá)理(lǐ)•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很(hěn)多很(hěn)优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对其他大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能(néng)够做的更好原因之一，是(shì)从不会频(pín)繁更换(huàn)经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特(tè)的(de)认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是(shì)全球选出(chū)的十(shí)大最佳保险经理人(rén)之一，他的地位无可(kě)取代(dài)。阿(ā)吉特从不会去尝试改变一个体系(xì)，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与(yǔ)他(tā)交流(liú)，以前(qián)我们每天都会聊天，现(xiàn)在没有那么频(pín)繁了，但他绝对(duì)是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈(tán)到了为何(hé)到访日本，并参观五大商社(shè)。“我去那(nà)里的部(bù)分原因，是(shì)为了(le)把格(gé)雷(léi)格(gé)介绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人感到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格(gé)补充(chōng)道，“我们确(què)实希望和（那(nà)些企(qǐ)业(yè)）有(yǒu)长期(qī)合作的(de)机会。它(tā)们是(shì)一些令人难以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是非常好(hǎo)的(de)投(tóu)资机会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢这些公司的文化(huà)和历史。我们对(duì)五大商社(shè)的(de)两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的(de)伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为(wèi)社会(huì)带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有(yǒu)无限的资本和大量的人(rén)才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资(zī)本

　　仍会比(bǐ)大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往记录已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大(dà)部分公司都要多(duō)，也仍然(rán)可(kě)以在(zài)国家(jiā)的经济中投入非常多的钱，带来(lái)更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股(gǔ)票回购不会停(tíng)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信在格雷(léi)格(gé)继任后，他仍会做出(chū)与现(xiàn)在相同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了非(fēi)常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿(yán)用，因为(wèi)股(gǔ)票回购将(jiāng)同(tóng)时对股东(dōng)和公司自身的运营产(chǎn)生(shēng)益处(chù)，如果(guǒ)资本足够且股票很有吸引力，那么为什(shén)么(me)不通过回购(gòu)来提升单股(gǔ)内(nèi)在价(jià)值呢？因此当时机来临(lín)，我(wǒ)们会成(chéng)为活跃(yuè)的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于(yú)遗产(chǎn)规(guī)划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把某(mǒu)几只(zhǐ)股票拿(ná)好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想要你的孩子(zi)拥有(yǒu)某(mǒu)种价值观(guān)，重要(yào)的是：你要践行这(zhè)样的(de)价值观，并和他们谈论这个价(jià)值观，从(cóng)他们(men)出(chū)生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意(yì)志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄清(qīng)楚如何度过这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高(gāo)但没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家(jiā)庭(tíng)，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配(pèi)上都存在各自的问题(tí)。我(wǒ)年事已高，可我并没(méi)有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及(jí)他们的建(jiàn)议(yì)。这件事(shì)情对(duì)于(yú)孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩(hái)子宣告遗嘱会(huì)绑架他们(men)的成长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些(xiē)人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过(guò)早地(dì)向孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的(de)内容——这(zhè)在(zài)以后会很难更改，我认为(wèi)这是家(jiā)长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享(xiǎng)成功的秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学到老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要量入为出，花(huā)的(de)钱要比赚的(de)钱少；避免身边有能(néng)量(liàng)的人(rén)和活(huó)动(dòng)；要活到老学到老，要学会(huì)感恩(ēn)。如果你能做到(dào)这(zhè)一切，那(nà)你一定(dìng)会成(chéng)功。如果做(zuò)不到，成功就需要更多(duō)的运气(qì)，当然(rán)，你一定(dìng)不要把自己的命运都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作(zuò)，业(yè)务中没(méi)有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业务中没(méi)有(yǒu)困难，我们(men)都非常热爱自己的(de)事(shì)业。每天早上起床时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一(yī)群我(wǒ)喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要(yào)约5分(fēn)钟(zhōng)的路(lù)程，这是非(fēi)常理想的工作环境，没有什么(me)能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度(dù)提起本·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都(dōu)是错(cuò)误的(de)。我看(kàn)了这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时去(qù)亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本书的排名，它一直在畅销榜上排(pái)在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再(zài)找一本书在其领域里具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音