AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。<如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗/p>

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(lái)发展的机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋(fù)能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基(jī)金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的(de)人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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