财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士(shì行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方(fāng)银行和(hé)做(zuò)市商(shāng)组成(chéng)的委员(yuán)会一致投票通过了上(shàng)述决议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清单(dān)上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出(chū)这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次(cì)级债作(zuò)为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并(bìng)没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持(chí)有人(rén)的诉讼(sòng)。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为常(cháng)见(jiàn)的(de)金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违(wéi)约后的市场价值。各(gè)个区(qū)域(yù)的信(xìn)贷衍生品决行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音00; line-height: 24px;'>行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音定委员会，负(fù)责决定在(zài)这个地(dì)区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合(hé)约中(zhōng)定义的(de)信贷(dài)事(shì)件。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先(xiān)级债务(wù)和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过(guò)这(zhè)部(bù)分的(de)损失将(jiāng)会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显(xiǎn)示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士(shì)政(zhèng)府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时(shí)在(zài)“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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