“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去(qù)年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zh姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么ōng)，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算(姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么suàn)得(dé)出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出(chū)现，那(nà)么(me)2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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