用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报(bào)告(gào)，一季(jì)度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增(zēng)融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸(xī)引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基(jī)于互(hù)联网架构(gòu)的(de)企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台及(jí)领域(yù)服(fú)务(wù)快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云(yún)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是(shì)没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮(pí)书(shū)》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用(yòng)友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞(jìng)争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅(fú)远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净利润却大(dà)幅(fú)下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事长王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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