今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shà写照的意思 写照是什么词性ng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市(shì)场需(xū)求继(jì)续增加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的(de)环比上写照的意思 写照是什么词性行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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