美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有大量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较为平静的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察(chá)，但(d非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么àn)整体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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