本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一(yī)块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户(hù)提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯马美如简介(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè马美如简介)备施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重马美如简介耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是获得购(gòu)销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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