今年(nián)A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估(gū)值体系对(duì)于资(zī)本市场的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的(de)估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的(de)资(zī)产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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