财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是(中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和(hé)发(fā)布(bù)，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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