金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的(de)人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集(jí)中(zhōng)清算的(de)主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安排值此之际是什么意思春节，值此 之际，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再(zài)存(cún)在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资(zī)金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边(biān)结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额(é)度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内值此之际是什么意思春节，值此 之际银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

值此之际是什么意思春节，值此 之际　　答(dá)：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的(de)业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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