在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越3000亲爱的让你㖭我下黑0点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下亲爱的让你㖭我下黑，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机会，当(dāng)前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行(xíng)业。

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