5月(yuè)10日(rì)，有消息称(chēng老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)部分银(yín)行相关部门(mén)收到(dào)《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市(shì)场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来(lái)市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资(zī)成本(běn)不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调(diào)也(yě)是(shì)要将存(cún)款产品线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或(huò)有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资(zī)金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗合理(lǐ)充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利(lì)率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在(zà老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗i)。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎(yíng)来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客(kè)户活期(qī)存款收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行(xíng)负(fù)债端成本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会(huì)利(lì)率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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