“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年(nián)期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季(jì)报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行(xíng)，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言(yán)，美国劳动力(lì)市(shì)场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农(nóng)从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致(zhì)，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就(jiù)业市场(chǎng)边际(jì)降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预(yù)计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发(fā)市场和官方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大(dà)时继续加息。美联(lián)储利率(lǜ)会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问(wèn)题落(luò)地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决(jué)定(dìng)进(jìn)一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着更多(duō)的不(bù)确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这(zhè)些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁(xié)要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之前(qián)做空原油，交易(yì)员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特在欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经(jīng)济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原(yuán)油(yóu)价格在六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的(de)联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员国(guó)之前需(xū)要(yào)更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证，有资格(gé)成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基辅(fǔ)提(tí)供加(jiā)入(rù)北约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加入(rù)北(běi)约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德(dé)国不认(rèn)为北(běi)约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些(xiē)北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成员(yuán)国(guó)，而(ér)只是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(cóng)海外(wài)宏观层面(miàn)来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务(wù)上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了(le)可(kě)能出现的美国有史以来(lái)首(shǒu)次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了(le)市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等待(dài)新一轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较热闹(nào)，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的(de)新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)童长征(zhēng)表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤(méi)炭并(bìng)称为四科兴是美国的还是中国的大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国(guó)的(de)天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国(guó)际(jì)政治格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的(de)年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是交割品的(de)话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占到(dào)相当(dāng)全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据(jù)交(jiāo)割品(pǐn)的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基(jī)本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季(jì)到来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记者，目前(qián)全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全(quán)面开割(gē)，目前(qián)主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面(miàn)积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单(dān)量较为充(chōng)足，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需(xū)求分歧较科兴是美国的还是中国的大。“主要(yào)是不同的(de)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国(guó)内实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲(pí)软，价(jià)格(gé)战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存(cún)持续攀升(shēng)，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来(lái)，目前(qián)主要(yào)还是宏观面主导胶价(jià)走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加(jiā)息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下(xià)半(bàn)年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶价走(zǒu)势的(de)主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市(shì)预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端(duān)没有(yǒu)天(tiān)气影响的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主要(yào)在(zài)需(xū)求端(duān)。从下半年来(lái)看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方(fāng)面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺激(jī)有效的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况，或(huò)将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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