近期(qī)市场风向变动，北(běi)向资金(jīn)调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金(jīn)也纷纷行动。记(jì)者梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗(qí)舰基金(jīn)同时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡上行(xíng)，虽较(jiào)高点仍有距离，但(dàn)部分资金开始行动(dòng)。透(tòu)露(lù)什(shén)么信号？我们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中国平(píng)安、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅台(tái)、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗(qí)舰基金“施罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿(yì)美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代(dài)80％。“施(shī)罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A 再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵(guì)州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家(jiā)机(jī)构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华(huá)和施罗德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基(jī)金材料中并未解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对中国新能源车(chē)产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注(zhù)三(sān)大主题。一是电动车供(gōng)应(yīng)链；二(èr)是技术自(zì)主可控；三是(shì)医疗健(jiàn)康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益(yì)显现，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方面为投资者提供了重要的机会。中(zhōng)国在(zài)电动汽车价值链的供应(yīng)方面(miàn)是全球的领导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品(pǐn)车(chē)辆的需求方面也(yě)占据重(zhòng)要地位。可能很多(duō)人(rén)不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全(quán)球(qiú)电动车基础设(shè)施最完善的国(guó)家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均(jūn)一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是(shì)25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中，有许多公司正在在各自的领域(yù)中建立主导(dǎo)地位，以某智(zhì)能(néng)组(zǔ)件(jiàn)为(wèi)例，它是电动(dòng)汽(qì)车(chē)中(zhōng)用于(yú)电池(chí)和电机温控(kòng)的关键组件的(de)生(shēng)产商。该公(gōng)司在空调阀(fá)行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行业(yè)拥有超(chāo)过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯拉等全(quán)球电动汽车(chē)专家(jiā)以(yǐ)及福特、宝(bǎo)马等(děng)原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着(zhe)电(diàn)动汽(qì)车在(zài)全球范围内继(jì)续占据市(shì)场份额——在法规的(de)支持(chí)下，该公司的增(zēng)长潜力是(shì)可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基(jī)金安(ān)联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时(shí)代(dài)。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元，截至3月底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免、东(dōng)方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦江(jiāng)集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅度最大的(de)就是(shì)宁德时代(dài)，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余(yú)公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽车(chē)工业协(xié)会）近(jìn)日发布的数据(jù)显示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年(nián)4月(yuè)，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共计(jì)36家(jiā)动力(lì)电池企业实现装车配套，较去年同期增(zēng)加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业(yè)动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿(yì)纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时(shí)代于2023年一季度实(shí)现营业收入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单季利润增速(sù)创历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金调仓(cāng)换(huàn)股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首。北向资(zī)金净流入(rù)较多的其(qí)它个(gè)股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台(tái)、工(gōng)商银行、北方华(huá)创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净(jìng)流(liú)出(chū)较多的个(gè)股包括格力电器(qì)、中国(guó)建筑(zhù)、东(dōng)方(fāng)财(cái)富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在谈(tán)及(jí)为(wèi)何持(chí)有宁德(dé)时代(dài)时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后有两(liǎng)大(dà)增(zēng)长(zhǎng)机遇一(yī)是(shì)电(diàn)动(dòng)车二是储能；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池因(yīn)为安全性(xìng)、生命周期和不含钴等(děng)特(tè)征而(ér)受到欢迎；动力电池的(de)企业发展(zhǎn)与政府的脱碳(tàn)计划是(shì)一致的。CATL的领导(dǎo)者也(yě)非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来(lái)考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示(shì)，如同(tóng)所有的(de)投(tóu)资(zī)者，他们的(de)判断也可能是错的。例如，若未(wèi)来新的(de)电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势不(bù)复。随着(zhe)电池成本下降，宁德时代若(ruò)不能保持(chí)利润(rùn)率。宁德时代和电动车(chē)厂商的(de)关系若不能维(wéi)系。这(zhè)些因素都会影响柏基对于宁德(dé)时(shí)代的判断。

　　但并非(fēi)所有的外资都在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金持有的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华测(cè)检测(cè)、招商银行(xíng)、美的集团(tuán)、广联达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁(níng)德时(shí)代之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)或者(zhě)食品饮料也颇受(shòu)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台(tái)、金(jīn)山(shān)软件、中国平(píng)安、招商银(yín)行、万华(huá)化学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最(zuì)大的为泸州(zhōu)老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下(xià)瑞银（卢(lú)森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)为腾(téng)讯控股、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基(jī)金加(jiā)仓阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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