近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(d萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌é)到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次出事萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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