衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不(bù)明船只的(de)自动(dòng)全球定位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密(mì)问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的(de)谈话，是我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长(zhǎng)假和(hé)美国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字季(jì)预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回(huí)落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lá狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字i)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢(huī)复(fù)的(de)时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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