财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明(m2000克是多少斤 2000克等于多少公斤íng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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