在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态(tà10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米i)，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值(zhí)企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题(tí)行业的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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