中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quà肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢n)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢qián)力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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