财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿p>

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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