为(wèi)了(le)让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得(dé)好(hǎo)的(de)回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会(huì)网站披(pī)露了(le)一则行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便后续(xù)自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚(fá)决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人何(hé)德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他(tā)们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得(dé)泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利(lì)用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻或(huò)一(yī)致行不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(xíng)动(dòng)人(rén)中(zhōng)一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托其通过(guò)二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)交易(yì)情况；何(hé)德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的账(zhàng)户交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述(shù)行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定书(shū)披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思代(dài)理人提出：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)系(xì)海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账户(hù)的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对(duì)投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还(hái)款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资金流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结(jié)合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制(zhì)人(rén)，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三(sān)条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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