随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发布了(le)一(y耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ī)季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的>

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再(zài)度(dù)提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目(mù)前的(de)生产(chǎn)和(hé)生活方式(shì)带(dài)来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多(duō)的(de)精(jīng)力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理告诉我耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的们(men)，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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