衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只，并(bìng)将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重(zhòng)，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会(huì)面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥功骗取国外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费(fèi)者信心(xīn)本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高(gāo)度(dù)关注美(měi)联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响整二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥个金融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求(qiú)下行(xíng)的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的(de)担忧(yōu)。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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