在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后(hòu)经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下(xià)，预计(jì)部分低(dī)估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)回(huí)调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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