分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(tóu)资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过基金总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大(英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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