财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池(chí)行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业(yè)里青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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