分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风险管理东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提(tí)下(xià)，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(du东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿ì)记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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