大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一(yī)个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至(zhì)去(qù)年年底(dǐ)，持(chí)仓基本(běn)为新(xīn)能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报(bào)称，在一季(jì)度的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把(bǎ)握住了(le)市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的(de)投(tóu)资机(jī)会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了(le)明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特(tè)色估(gū)值体系所(suǒ)代表的(de)传(chuán)统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票(piào)混合今年以来(lái)涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易(yì)，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取超(chāo)额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持(chí)力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了>

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场(chǎng)内生调(diào)整(zhěng)需求出(chū)现集(jí)中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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