“非(fēi)农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个(gè)基(jī)点(diǎn)以(yǐ)上；美(měi)元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换(huàn)合约定孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理价显示，投(tóu)资者预期(qī)的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷(gǔ)，但(dàn)未(wèi)能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行(xíng)，创两周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美国劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平(píng)均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主要(yào)集中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的(de)反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际(jì)降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员人(rén)数的(de)增加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布(bù)的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑(chēng)在(zài)通胀压(yā)力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随(suí)着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)落地(dì)，美债收(shōu)益(yì)率风(fēng)险偏向上行，预(yù)计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分(fēn)析师(shī)们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前(qián)景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过(guò)这(zhè)些(xiē)行(xíng)动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年底(dǐ)前自行回(huí)升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原(yuán)油价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一(yī)点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这(zhè)些(xiē)保(bǎo)障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的(de)话报(bào)道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基向北约各国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向基辅提(tí)供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出(chū)席(xí)7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北(běi)约应(yīng)该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速(sù)成为北约(yuē)成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国(guó)参议院通过(guò)债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出现(xiàn)的美(měi)国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时(shí)在美联储本月会(huì)议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价(jià)格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有云(yún)南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行(xíng)，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南(nán)干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一(yī)传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的(de)。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其(qí)实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是交割品的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其(qí)实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反(fǎn)应不会(huì)即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候(hòu)条(tiáo)件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季(jì)到(dào)来，然(rán)而天胶下游需(xū)求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性的增产期(qī)，中(zhōng)国(guó)云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前(qián)天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格(gé)相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面(miàn)积开割(gē)，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓解。海南(nán)日(rì)收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数(shù)量逐步(bù)增加(jiā)。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高(gāo)，但由于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制成品库存压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年(nián)的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格(gé)战(zhàn)等(děng)负面消息较多(duō)，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危机(jī)和美(měi)债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度(dù)悲(bēi)观(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的(de)数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计(jì)存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货(huò)端构成压力。内(nèi)需(xū)方(fāng)面(miàn)，春节前市(shì)场基(jī)于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场从交易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的(de)绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气(qì)端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理