财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距(jù)离(lí)瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事为什么球星都觉得梅西是最佳件(jiàn)有(yǒu)关的(de)一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地(dì)区(qū)的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖方为什么球星都觉得梅西是最佳银行和做市商组成(chéng)的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了上述(shù)决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出(chū)这个问(wèn)题的市(shì)场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债券（次(cì)级债）具(jù)有同(tóng)等地(dì)位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件(jiàn)，次(cì)级债(zhài)的持有人是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债(zhài)权人(rén)。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债券(quàn)是(shì)否构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是(shì)在(zài)信贷事(shì)件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的(de)面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责决定在这(zhè)个地(dì)区是否发生了信贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优(yōu)先(xiān)级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估(gū)。在本周(zhōu)二(èr)提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿(yì)美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不(bù)过这部分(fēn)的(de)损(sǔn)失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实际价(jià)值。

　　这(zhè)份文件同样显示(shì)，从(cóng)去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的(de)战略(lüè)委员会就(jiù)已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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